ஊர் கூடி ஆடும்போது எஸ்கேப் ஆகணும்! பங்குச்சந்தையில் 'பணம்' கொழிக்கும் ரகசிய சுழற்சி: அரக்கனாக மாறும் பேராசை!

பங்குச்சந்தையின் (Market Cycle) வாழ்நாட்சுழற்சியை மிகத் துரியமாகப் புரிந்துகொண்டவர்களே சந்தையின் புத்திசாலி முதலீட்டாளர்கள் ஆவர். பெரும்பாலான சாமானிய மக்கள், ஒரு சந்தையானது (Bull Market) உச்சத்தை எட்டி, ஊடகங்கள் அனைத்தும் அதைப் பாராட்டி, பக்கத்து வீட்டுக்காரர் லாபம் சம்பாதித்த கதையைக் கேட்ட பின்னரே அதில் முதலீடு செய்ய ஓடுவார்கள். ஆனால், அவ்வாறு சந்தை ஊரறிந்த விஷயமாக மாறும்போது, அதிலிருக்கும் பெரும் லாபத்திற்கான வாய்ப்புகள் ஏற்கனவே முடிந்துபோயிருக்கும் என்பதே கசப்பான உண்மை. ஒரு உண்மையான சந்தை ஏற்றம் என்பது, யாருக்கும் தெரியாத அமைதியில் பிறந்து, பலரது அவநம்பிக்கையில் வளர்ந்து, ஒட்டுமொத்தக் கூட்டத்தின் ஆரவாரத்தில் மரணமடையும். இந்த அமைதியான தொடக்கத்தைக் கண்டறிவதே வெற்றிக்கான முதல் படியாகும்.

ஒரு மாபெரும் சந்தை ஏற்றம் என்பது நல்ல சூழலில் தொடங்குவதில்லை; மாறாக, இனிமேல் மீளவே முடியாது என்று ஒட்டுமொத்த மக்களும் நம்பிக்கையிழந்த ஒரு இருண்ட சூழலில்தான் அது முளைவிடத் தொடங்கும். குளிர்காலத்தின் இறுதியில் மரங்கள் இலைகளை உதிர்த்து, பூமி உறைந்துபோய், இனி சூரியனே வராது என்று தோன்றும் தருணத்தைப் போன்றதுதான் சந்தையின் அடிமட்ட (Market Bottom) நிலையும் ஆகும். மக்கள் பணத்தை இழந்து, ஊடகங்கள் முழுக்கப் பொருளாதார வீழ்ச்சிச் செய்திகள் நிரம்பி, பங்குகளைத் தொடவேண்டாம் என எச்சரிக்கும் அந்த அவநம்பிக்கைதான், அடுத்த ஏற்றத்திற்கான வளமான மண்ணாகும். ஏனெனில், பயத்தின் காரணமாக ஏற்கனவே அனைவரும் தங்களது பங்குகளை விற்று முடித்திருப்பார்கள். அதன் பின் விற்பதற்கு ஆட்கள் இருக்க மாட்டார்கள்; பங்குகளின் விலையும் நிறுவனத்தின் உண்மையான மதிப்பை விட, மக்களின் பயத்தின் காரணமாக மிகக் பாதாளத்திற்குச் சென்றிருக்கும். இந்தச் சூழலில் வரும் ஒரு சிறிய நல்ல செய்தி கூட, சந்தையின் விலையை ஜெட் வேகத்தில் மேலே தூக்கிவிடும்.

சந்தேகப் பார்வையும் 'சுருள் வில்லாக' மாறும் நிறுவனங்களும்

சந்தையானது பாதாளத்தில் இருந்து மெதுவாக மேலே எழத் தொடங்கும்போது, அதனை ஆரம்பத்தில் யாரும் நம்புவதில்லை. இது ஒரு ஏமாற்று வேலை (Trap) என்றும், சந்தை இன்னும் மோசமாக வீழும் என்றும் அனைவரும் சந்தேகப்படுவார்கள். இந்தச் சந்தேகத்தின் காரணமாகவே, ஆரம்பக்கட்ட விலை ஏற்றம் மிகவும் மெதுவாகவும், சத்தமில்லாமலும் நடக்கும். இந்தத் தருணத்தைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளும் புத்திசாலி முதலீட்டாளர்கள், செய்திகளை நம்பாமல் நிறுவனத்தின் உண்மையான மதிப்பை (Business Value) மட்டும் ஆராய்ந்து, தரமான நிறுவனங்களின் பங்குகளை மிக மலிவான விலையில் அள்ளத் தொடங்குவார்கள்.

இதுவே முதலீட்டு உலகத்தில் அதிக லாபம் தரும் மிக முக்கியமான காலமாகும்; அதே நேரத்தில், உலகமே பொருளாதாரம் சீரழிந்துவிட்டதாகப் புலம்பும்போது, நீங்கள் மட்டும் தனியாகப் பங்குகொள்வதால் இது ஒரு தனிமையான பயணமாகவும் இருக்கும். ஆனால், புத்திசாலிகள் சாலையைப் பார்க்காமல், கடைகளை உற்று நோக்குவார்கள். உலகம் விவாதித்துக் கொண்டிருக்கும் வேளையில், சிறந்த நிறுவனங்கள் தங்களது தேவையில்லாத செலவுகளைக் குறைத்து, நிர்வாகத்தை மறுசீரமைத்து, தங்களை மிகவும் வலிமையான ஒரு 'சுருள் வில்லாக' (Coiled Spring) மாற்றியமைத்திருப்பதை அவர்கள் கண்டறிவார்கள். அதன் பின் பொருளாதாரம் சற்றே மூச்சுவிடத் தொடங்கினாலும், இந்த நிறுவனங்களின் லாபம் பல மடங்கு வெடித்துக் கிளம்பும். வீழ்ந்த நோயாளி சாகமாட்டான், பிழைத்துக்கொள்வான் என்பதைச் சந்தை உணரும் தருணமே இந்த ஆரம்பக்கட்ட ஏற்றமாகும்.

நிறுவனங்களின் அசுர வளர்ச்சியும் லாபப் பெருக்கமும்

சந்தையின் ஏற்றம் தொடர்ந்து நீடிக்கும்போது, மக்களின் மனதில் இருந்த ஆரம்பக்கட்ட சந்தேகங்கள் மெதுவாக மறையத் தொடங்கும். இந்த இரண்டாம் கட்டத்தில், நிறுவனங்களின் உண்மையான வணிக வளர்ச்சியானது, உயர்ந்து வரும் பங்குகளின் விலையோடு நேர்க்கோட்டில் பொருந்தத் தொடங்கும். நிறுவனங்கள் தங்களது காலாண்டு முடிவுகளில் கடந்த ஆண்டை விட அதிக லாபத்தை ஈட்டியுள்ளதாகப் புள்ளிவிவரங்களுடன் நிரூபிக்கும். இந்தத் தருணத்தில் நிறுவனங்களின் கணக்கு வழக்குகளைப் (Balance Sheet) பார்த்து முதலீட்டாளர்கள் மிகுந்த நிம்மதியுடனும், பாதுகாப்புடனும் முதலீட்டைத் தொடரலாம். இதுவே ஒரு புல் மார்க்கெட்டின் மிக நீண்ட மற்றும் ஆரோக்கியமான காலப்பகுதியாகும்.

இது மக்களின் வெற்று உணர்ச்சிகளால் ஓடாமல், நிறுவனங்களின் உண்மையான பொருளாதார வளர்ச்சியால் மட்டுமே இயக்கப்படுகிறது. புதிய தொழிற்சாலைகள் கட்டப்படும், புதிய தயாரிப்புகள் சந்தைக்கு வரும், வேலைவாய்ப்புகள் பெருகும். நாம் ஏற்கனவே விவாதித்த 'விற்பனை இயந்திரமும்' (Volume Engine), 'லாப வரம்பு இயந்திரமும்' (Margin Engine) முழு வேகத்தில் இயங்கத் தொடங்கும். பங்கின் விலை அடிமட்டத்தை விட அதிகமாக இருந்தாலும், நிறுவனத்தின் மதிப்பும் (Value) சேர்ந்தே வளர்ந்திருப்பதால், இந்த விலை நியாயமானதாகவே இருக்கும். இது கூட்டு வட்டியின் (Steady Compounding) மூலம் பணம் பெருகும் பொற்காலமாகும். இந்தத் தருணத்தில் நீங்கள் எவ்வித அதிரடி சாகசங்களும் செய்யத் தேவையில்லை; அமைதியாக இருக்கையில் அமர்ந்து, நிறுவனங்கள் உங்களுக்காக உழைப்பதைத் வேடிக்கை பார்த்தாலே போதுமானது.

கூட்டத்தின் பேராசையும் இறுதி நேரப் பேரழிவும்

ஒரு சந்தை ஏற்றத்தின் இறுதிக்கட்டம் என்பது, அது ஒரு வெறியாட்டமாக (Mania) மாறும் தருணமே ஆகும். இந்த இறுதிப் பகுதியில்தான் சாதாரணப் பொதுமக்களும், சிறு முதலீட்டாளர்களும் சந்தைக்குள் பெருமளவில் நுழைவார்கள். திடீரென்று, பார்த்த இடமெல்லாம் பங்குச்சந்தை நிபுணர்கள் உருவாவார்கள். மளிகைக் கடைகளிலும், திருமண வீடுகளிலும் கூட பங்குகளைப் பற்றிய பேச்சுகளே பிரதானமாக இருக்கும். தங்களது வாழ்க்கையில் ஒரு முறை கூட ஒரு நிறுவனத்தின் லாப நஷ்டக் கணக்கைப் படித்துப் பார்க்காதவர்கள் கூட, மிக எளிதாகப் பணம் சம்பாதித்து, அதைப் பெருமையுடன் தம்பட்டம் அடித்துக் கொள்வார்கள். இதுவே பேராசையின் உச்சக்கட்ட ஆரவாரம் ஆகும்.

இந்தத் தருணத்தில் புத்திசாலி முதலீட்டாளர்கள் மிகுந்த எச்சரிக்கையுடனும், பயத்துடனும் இருக்கத் தொடங்குவார்கள். ஏனெனில், ஒரு சந்தையின் விலை ஏற்றம் நிறுவனத்தின் லாபத்தை அடிப்படையாகக் கொள்ளாமல், "இன்று நான் வாங்கிய விலையை விட நாளை வேறொரு ஏமாளி அதிக விலை கொடுத்து வாங்குவான்" என்ற வெறும் நம்பிக்கையின் அடிப்படையில் மட்டுமே ஏறத் தொடங்கினால், அங்கே முடிவு நெருங்கிவிட்டது என்று அர்த்தம். அமைதியிலும் அவநம்பிக்கையிலும் பிறந்த ஒரு சந்தை, இறுதியில் அனைவரும் எளிதான லாபத்தில் போதையேறிக் கிடக்கும் ஒரு சத்தமான பார்ட்டியாக மாறி முடிவடைகிறது. பங்குகளின் விலை, நிறுவனங்களின் உண்மையான மதிப்பை விட பல மடங்கு வானத்திற்குச் சென்றிருக்கும். மக்கள் கடன்களை வாங்கிப் (Debt Engine) பங்குகளை அள்ளத் தொடங்குவார்கள். இந்தத் தருணமே நீங்கள் மிகவும் எச்சரிக்கையாக இருந்து, சந்தையை விட்டு வெளியேறுவதற்கான வழியைத் தேட வேண்டிய மிகச் சரியான நேரமாகும்.

சுழற்சியின் உண்மை மற்றும் இறுதிப் பாடம்

ஒரு மாபெரும் சந்தை ஏற்றம் (Bull Market) என்பது, பொறுமையாகவும் தைரியமாகவும் இருந்தவர்களுக்குக் காலம் வழங்கும் ஒரு மிகச்சிறந்த பரிசாகும். உலகம் இருண்டு கிடந்தபோது, தங்களது முடிவில் உறுதியாக நின்றவர்களுக்கான வெகுமதி அது. குளிர்காலம் வராமல் அடுத்த வசந்தகாலம் வராது என்பதை நீங்கள் எப்போதும் நினைவில் கொள்ள வேண்டும். சந்தையின் பிரம்மாண்டமான ஏற்றத்தை நீங்கள் அனுபவிக்க வேண்டுமானால், அதன் பிரம்மாண்டமான வீழ்ச்சியின் போது வாங்குவதற்கு நீங்கள் துணிச்சலுடன் தயாராக இருக்க வேண்டும். அனைவரும் விற்க ஓடிவந்து பணத்தைக் கேட்கும்போது, நீங்கள் அவர்களுக்குப் பணத்தைக் கொடுத்துப் பங்குகளை வாங்க வேண்டும்; அதேபோல், அனைவரும் தங்களுக்குப் பங்குகள் வேண்டும் என்று கையேந்தித் திரியும்போது, நீங்கள் உங்களிடம் உள்ள பங்களை அவர்களிடம் விற்றுவிட்டு வெளியேற வேண்டும்.

ஒரு புதிய சந்தை ஏற்றத்தின் பிறப்பு என்பது, உங்களது சுயசிந்தனைக்குக் காலம் வைக்கும் ஒரு மாபெரும் தேர்வாகும். தற்போதைய இக்கட்டான சூழலையும் தாண்டி, நீங்கள் வாங்கும் நிறுவனத்தின் எதிர்கால வலிமையைக் கணிக்கும் திறன் உங்களுக்கு இருக்க வேண்டும். சுற்றிலும் நல்ல செய்திகள் வரும் வரை நீங்கள் காத்திருந்தால், அதற்கு நீங்கள் மிக அதிக விலையைக் கொடுக்க வேண்டியிருக்கும். ஆனால், சாம்பலில் கிடக்கும் ஒரு பொருளின் உண்மையான அழகையும் மதிப்பையும் உங்களால் முன்கூட்டியே கண்டறிய முடியுமேயானால், அந்தப் பயணத்தின் தொடக்கத்திலேயே நீங்கள் இருப்பீர்கள்; அங்குதான் உலகின் மாபெரும் செல்வங்கள் உருவாக்கப்படுகின்றன.

-C.R அருண், புகழ்பெற்ற முதலீட்டாளர்