மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீடு: 'சிறந்த' ஃபண்டா? அல்லது 'உங்களுக்கு ஏற்ற' ஃபண்டா? எதைத் தேர்ந்தெடுக்க வேண்டும்?

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை (Mutual Fund) மதிப்பிடுவதற்குப் பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் கையாளும் வழக்கமான வழி என்னவென்றால், அந்த ஃபண்டின் சமீபத்திய செயல்திறனை (Performance) சரிபார்ப்பது மட்டுமே. கடந்த 1, 3 அல்லது 6 மாதங்களில் அந்த ஃபண்ட் எவ்வளவு லாபம் தந்துள்ளது என்பதைப் பார்த்துவிட்டு, அதன் அடிப்படையில் தங்களது முதலீட்டுத் திட்டங்களை மாற்றியமைக்கிறார்கள். ஆனால், குறுகிய காலத்தின் மிகச் சிறந்த செயல்திறன் என்பது, ஒட்டுமொத்த காலத்தின் சராசரியை மட்டுமே தற்காலிகமாக உயர்த்திக் காட்டும் என்பதை அவர்கள் கவனிப்பதில்லை. முதலீட்டில் வெறும் செயல்திறனை மட்டும் பார்ப்பதை விட, அதன் நிலையான தன்மை (Consistency) மிக முக்கியமானது. எப்போதும் சிறந்த ஃபண்டையே தேடி ஓடுவது, நீண்ட கால முதலீட்டு இலக்குகளைப் பாதித்துவிடும்.

இடர் மேலாண்மையின் முக்கியத்துவம்

மறுபுறம், சில முதலீட்டாளர்கள் எந்தவித திட்டமிடலும் இன்றி, சந்தையில் முதலீடு செய்ய டாப் 2 அல்லது 3 சிறந்த ஃபண்டுகளை மட்டும் பரிந்துரைக்குமாறு கேட்கிறார்கள். அவர்களிடம் எவ்வளவு காலம் முதலீடு செய்யப் போகிறீர்கள்? எவ்வளவு நஷ்டத்தைத் தாங்கும் அபாயம் (Risk) உங்களிடம் உள்ளது? என்று கேட்டால் அவர்கள் குழம்பிப் போகிறார்கள். இந்த அணுகுமுறை முதலீட்டுப் போர்ட்ஃபோலியோவை தேவையற்ற ஆபத்துகளுக்கு உள்ளாக்கி, லாபத்தைக் குறைத்துவிடும். மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீட்டில் நாம் கவனிக்க வேண்டிய மிக முக்கியமான அம்சம் 'சிறந்த ஃபண்ட்' (Best Fund) என்பதை விட, 'நமக்கு ஏற்ற சரியான ஃபண்ட்' (Right Fund) எது என்பதுதான். ஏனெனில், மியூச்சுவல் ஃபண்டில் கிடைக்கும் லாபம் என்பது நீங்கள் எடுக்கும் அபாய மேலாண்மையின் (Risk Management) முடிவே தவிர, அதிக அபாயம் எப்போதும் அதிக லாபத்தைத் தந்துவிடாது.

ஃபண்டின் செயல்திறனைக் கணக்கிடும் 3 முக்கிய அளவீடுகள்

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் லாபத்தை ஒப்பிட்டுப் பார்க்க பொதுவாக மூன்று முக்கிய அளவீடுகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன:

CAGR (கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதம்): இது ஒப்பிடப்படும் காலப்பகுதியில் ஃபண்ட் தந்த சராசரி வருடாந்திர லாபத்தை வழங்குகிறது. இது நீண்ட கால மதிப்பீட்டிற்கு மிகவும் உகந்தது.

ரோலிங் ரிட்டர்ன்ஸ் (Rolling Returns): ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியை மட்டும் கணக்கில் கொள்ளாமல், வெவ்வேறு காலக்கட்டங்களில் (உதாரணமாக 3 ஆண்டுகள், 5 ஆண்டுகள்) ஃபண்டின் செயல்திறனை ஆராய்ந்து, அது எவ்வளவு நிலையான லாபத்தைத் தந்துள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது.

பெஞ்ச்மார்க்கிங் (Benchmarking): ஒரு ஃபண்டின் லாபத்தை அதன் முதன்மை குறியீட்டு எண் (Benchmark Index) மற்றும் அதே பிரிவைச் சேர்ந்த பிற ஃபண்டுகளுடன் (Peer Group) ஒப்பிட்டு, அதன் உண்மையான தரத்தை அறிவதாகும்.

ரிஸ்க் மற்றும் ரிவார்டுகளை மதிப்பிடும் 6 முக்கிய விகிதங்கள்

சந்தையில் முதலீடு செய்யும்போது அபாயங்கள் ஏற்படுவது சகஜம். சிறந்த ஃபண்டுகள் இந்த அபாயங்களைச் புத்திசாலித்தனமாக மேலாண்மை செய்கின்றன. அந்த அபாயங்களை மதிப்பிடப் பின்வரும் குறியீடுகள் உதவுகின்றன:

ஆல்ஃபா (Alpha): சந்தை குறியீட்டை (Benchmark) விட ஃபண்ட் மேலாளர் எவ்வளவு கூடுதல் மதிப்பை அல்லது லாபத்தை உருவாக்கியுள்ளார் என்பதைக் குறிக்கும் எளிய அளவீடு இதுவாகும். 'பாசிட்டிவ் ஆல்ஃபா' இருந்தால், அந்த ஃபண்ட் சந்தையை விடச் சிறப்பாகச் செயல்பட்டுள்ளது என்று அர்த்தம்.

பீட்டா (Beta): ஒட்டுமொத்த சந்தையின் ஏற்ற இறக்கத்துடன் ஒப்பிடும்போது, இந்த குறிப்பிட்ட ஃபண்ட் எவ்வளவு தள்ளாட்டத்திற்கு உள்ளாகிறது என்பதைக் காட்டும். பீட்டா மதிப்பு 1-ஐ விடக் குறைவாக இருந்தால் ஃபண்ட் குறைவான ஏற்ற இறக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது என்றும், 1-ஐ விட அதிகமாக இருந்தால் அதிக ஏற்ற இறக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது என்றும் அர்த்தம்.

ஸ்டாண்டர்ட் டீவியேஷன் (Standard Deviation): ஃபண்டின் வருவாயில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களின் அளவை இது துல்லியமாக அளவிடுகிறது. குறைவான ஆபத்தை விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்குக் குறைந்த 'ஸ்டாண்டர்ட் டீவியேஷன்' கொண்ட ஃபண்டுகளே சிறந்தவை.

ஷார்ப் ரேஷியோ (Sharpe Ratio): ஃபண்ட் மேலாளர் எடுத்த ஒவ்வொரு யூனிட் ரிஸ்க்கிற்கும் எவ்வளவு துல்லியமான லாபம் கிடைத்துள்ளது என்பதை இது அளவிடுகிறது. இந்த விகிதம் அதிகமாக இருந்தால், அது சிறந்த ஃபண்ட் ஆகும்.

ட்ரெய்னர் ரேஷியோ (Treynor’s Ratio): இதுவும் ரிஸ்க்கிற்கு ஏற்ற லாபத்தை அளவிடும் ஒரு குறியீடாகும். ஆனால், சந்தையின் பொதுவான லாபத்தைத் தாண்டி ஃபண்ட் மேலாளரின் தனிப்பட்ட திறமையால் எவ்வளவு லாபம் கிடைத்துள்ளது என்பதை இது படம் பிடித்துக் காட்டும்.

சார்டினோ ரேஷியோ (Sortino Ratio): இது ஷார்ப் ரேஷியோவின் மற்றொரு வடிவமாகும். இது சந்தையின் பொதுவான ஏற்ற இறக்கங்களை விடுத்து, ஃபண்ட் நஷ்டமடைவதற்கான (Downside Volatility) சாத்தியக்கூறுகளை மட்டுமே பிரத்யேகமாகக் கணக்கிட்டு, அபாயத்தைக் குறைத்துக் காட்டுகிறது.

கால அளவும் நிதி ஆலோசகரின் தேவையும்

இந்தக் கணித அளவீடுகள் அனைத்தும் சரியாக இருந்தாலும், ஒரு முதலீட்டாளரின் இலக்குக்கான கால அளவு (Timelines) ஃபண்டோடு பொருந்தவில்லை என்றால் அதனால் எந்தப் பயனும் இல்லை. ஒரு கார் வாங்குவதற்கான முதலீட்டுத் திட்டமும், ஓய்வூதியக் காலத்திற்கான (Retirement) முதலீட்டுத் திட்டமும் வெவ்வேறானவை. ஓய்வூதியம் போன்ற நீண்ட கால திட்டங்களுக்கு அதிக ரிஸ்க் கொண்ட ஃபண்டுகளைத் தேர்வு செய்யலாம். ஆனால், குறுகிய காலத் தேவைகளுக்கு அந்த ஃபண்டுகள் எவ்வளவு தான் சிறப்பாகச் செயல்பட்டிருந்தாலும் அவை உகந்தவை அல்ல.

எனவே, சந்தையின் பல்வேறு கூறுகளைக் கலந்து ஒரு சீரான மியூச்சுவல் ஃபண்ட் போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்குவதே சிறந்தது. இதில் எந்த ஃபண்டிற்கு எவ்வளவு நிதி ஒதுக்கீடு (Allocation) செய்கிறோம் என்பது முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. நமது தேவைகளை ஆராய்ந்து, ரிஸ்க்குகளை அடையாளம் கண்டு, இலக்குகளை அடைவதற்கான சரியான ஃபண்டுகளைத் தேர்வு செய்ய ஒரு தகுதியான நிதி ஆலோசகரின் (Qualified Advisor) வழிகாட்டுதல் மிகவும் அவசியமாகும்.

-Naresh Kumar

SEBI registered analyst

Registration number: SEBI INH000017213

Follow us on our official WhatsApp channel for breaking news alerts and updates!